Latham & Watkins nella prima emissione di Itelyum
Itelyum, player internazionale nella gestione e valorizzazione dei rifiuti industriali tra i pionieri globali dell’economia circolare, controllato da Stirling Square Capital Partners tramite il veicolo Verde Bidco S.p.A., ha concluso con successo l’emissione di un bond sustainability-linked da 450 milioni di euro con cedola del 4,625% e scadenza ottobre 2026.
L’emissione, avvenuta tramite il veicolo Verde Bidco, è finalizzata all’acquisizione dell’intero capitale sociale di SSCP Green Holdings S.A., holding che controlla il gruppo Itelyum. Nel contesto dell’operazione, Verde Bidco ha inoltre sottoscritto un nuovo contratto di finanziamento che garantirà una linea di credito revolving per un importo fino a 50 milioni di euro.
Il prezzo di rimborso delle obbligazioni, a scadenza o in caso di rimborso anticipato, è in parte legato alla performance del gruppo Itelyum rispetto a certi obiettivi di sostenibilità. In particolare, il gruppo prevede di raggiungere un incremento del 25% nel livello di emissioni di CO2 evitate in relazione alle attività di purificazione e rigenerazione e del 25% nella quantità di rifiuti raccolti e destinati al trattamento circolare, in ciascun caso entro il 2025 e rispetto ai parametri registrati nel 2020. Il mancato raggiungimento di tali obiettivi, o di parte di essi, alla relativa data di rimborso comporta il pagamento di un premio aggiuntivo pari a 0.3% del valore nominale delle obbligazioni in caso di mancato rispetto di uno dei due obiettivi o 0.6% in caso di mancato rispetto di entrambi gli obiettivi. Tale meccanismo di step-up del prezzo di rimborso rappresenta una novità nel mercato internazionale dei sustainability-linked bond, dove tipicamente è il tasso di interesse a subire un incremento in caso di mancato rispetto degli obiettivi.
Latham & Watkins ha assistito il pool di banche che, guidato da Bank of America e Credit Suisse, ha coordinato l’emissione, con un team cross border guidato dal partner Jeff Lawlis e composto dagli associate Paolo Bernasconi, Pierfrancesco Benedetti e Loran Radovicka per i profili di diritto statunitense, dal partner Antongiulio Scialpi con gli associate Eleonora Baggiani e Ugo Marchionne per i profili finance di diritto italiano, dal counsel Cesare Milani con l'associate Irene Terenghi per i profili regolamentari, e dal partner Ross Anderson con il counsel Anand Karia e gli associate Jess Donnellan e Andrew Paisley per i profili finance di diritto inglese.